寶鋼無縫鋼管的虧損風險會驟然加大，充滿了不穩定性

當前鋼價創8年來新低，然鋼廠盈利尚可，主要就是得益于鐵礦石等成本的大幅回落產生的利潤空間，但這種由成本階段性回落帶來的利潤是不正常的，鋼廠的主業盈利結構是錯位的，市場早晚會糾正，屆時寶鋼無縫鋼管的虧損風險會驟然加大，充滿了不穩定性。也正是因為這樣，鋼廠對成本的控制意愿只會更加的強烈，放棄長協轉而零散性現需現采，將繼續造成礦價易跌難漲。另外，鋼廠資金緊張的情況并未有好轉；因下游終端需求不足，鋼廠在高位生產后導致內部庫存滯留量較大；為刺激下游及代理商拿貨，讓利市場依然是其主要操作，讓利和內部庫存占壓資金，加上銀行貸款門檻提高、對中小鋼廠加大抽貸力度，導致鋼廠正常的經營資金偏緊成為常態化。多數鋼廠大幅降低原料庫存周期，使得寶鋼無縫鋼管等原料市場交易氛圍十分清淡，極大的限制原料消費及成本的回升空間。

在上游鐵礦石等原料供應壓力增大的同時，下游鋼鐵需求增速因經濟疲軟而放緩，且我國鋼鐵投資首次同比去年下降7%，鋼鐵實際生產增速也在回落；因此對包括鐵礦石、煤炭、廢鋼等在內的主要原料的消費增速出現下降。我國的經濟回暖受阻，仍將面臨較大的下行壓力，但年內7.5%GDP增長目標必須完成，預示著接下來的幾個月國家會有更多的措施刺激和督促經濟的回升，或將在后期刺激鐵礦石消費需求回升，短期壓力較大。與此同時，寶鋼無縫鋼管一直處于供應嚴重過剩階段，海外礦山在價格下跌階段，通過降價增產換取利潤，進一步加大供應及價格壓力；焦煤市場雖然有不斷出臺的刺激措施以及大批關停中小礦山，然在環保政策重拳之下，加上用電量減少促使電廠耗煤量大幅降低，始終底部難起；廢鋼庫存雖較低，然在鐵礦石價格持續下降的情況下，對于鋼廠而言，寶鋼無縫鋼管相對較高的價格水平并不具備競爭優勢。在鋼坯市場上，受到下游需求釋放不足制約，軋材企業積極性偏低、且受到環保、盈利的影響軋材企業開工較低，對鋼坯的需求量有限�？傮w來說，鋼廠成本要素控制是重中之重，特別是在盈利空間不斷收窄的情況下。鋼價繼續下跌，部分品種價格業已出現倒掛現象，為保證出貨量，預計后期鋼廠仍以讓利市場為主；因此，寶鋼無縫鋼管成本還將面臨較大下行壓力。